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　　作家 | 王彦青   中信建投期货探讨发展部

　　本申报完成时辰  | 2025年3月1日

摘录

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　　商场启动情况：本周工业硅期货延续探底景色，大厂普及开工率，而下流有机硅仍处减产节拍，短期供需错配之下，商场预期仍难改善，盘面安详增仓下行。SI2505整周涨跌幅-1.52%，收于10355元/吨。现货商场方面，价钱承压之下，硅厂较多暂停报价，但仍有部分让利出货存在，下流买涨不买跌心态之下，采购力度较为有限，商场进展清淡。

　　供应情况：本周工业硅开炉数增多，大厂部分产能收复出产，其余厂家基本无变化。据百川盈孚数据，截止2月27日，我国金属硅开工炉数240台，合座开炉率31.75%，较上周增多7台。

　　需求情况：多晶硅价钱握稳，多晶硅出产仍在低位，对工业硅需求暂保管低迷；有机硅考研减产，短期牵累工业硅需求；铝合金保管刚需；工业硅12月出口环比小增，国外需求相对安定。

　　资本利润：工业硅出产资本略有承压，石油焦价钱前期上升后趋稳，但硅煤价钱趋于下调，再度小幅压低行业资本。近期工业硅现货价钱络续下调，行业失掉面略有扩大。

　　总结：工业硅期货仍然偏弱启动，大厂开工普及之下商场心态难以逆转，现货商场天然部分硅厂暂停报价不肯出货，但现货报价仍有部分下调。近期下流需求暂无起色，多晶硅排产基本保管前期水平，有机硅减产作为仍在握续，铝合金开工迟缓收复常态，需求合座略有松开。尽管短期供增需减，但刻下工业硅出产失掉压力握续加大，刻下近况难以长久保管，上游难有进一步上调开工能源，咱们仍保握刻下处于磨底行情的不雅点，工业硅后续下行空间相配有限。操作上，逢低轻仓布局远期多单，SI2505合约参考区间10200-10700元/吨。

　　一

　　行情精采

　　本周工业硅期货延续探底景色，大厂普及开工率，而下流有机硅仍处减产节拍，短期供需错配之下，商场预期仍难改善，盘面安详增仓下行。SI2505整周涨跌幅-1.52%，收于10355元/吨。

　　现货商场方面，价钱承压之下，硅厂较多暂停报价，但仍有部分让利出货存在，下流买涨不买跌心态之下，采购力度较为有限，商场进展清淡。

　　二

　　价钱影响成分分析

　　1、供应

　　本周工业硅开炉数增多，大厂部分产能收复出产，其余厂家基本无变化。据百川盈孚数据，截止2月27日，我国金属硅开工炉数240台，合座开炉率31.75%，较上周增多7台。

　　2、需求

　　2.1多晶硅价钱握稳

　　本周多晶硅价钱仍保握不变，主因荆棘游成交较少，商场多呈不雅望景色。尽管近期下流组件端有所好转，但加价进取传导并不顺畅，现在行业有较多库存，以库存消化为主。对工业硅而言，短期多晶硅产出难有增量，对工业硅需求仍然偏弱。

　　2.2有机硅报价络续调涨

　　本周有机硅价钱络续上升，但连络加价之下，下流摄取度迟缓转弱，从供需来看，行业仍处考研减产经由之中，故意于产业利润收复，但此近况仍需握续的减产智商保管，因此对工业硅需求减少，价钱撑握偏弱。

　　2.3铝合金需求安定

　　本周铝合金ADC12价钱稳中小幅下调，铝合金企业开工迟缓收复常态，对工业硅需求逐步褂讪。

　　2.4出口环比小增

　　12月工业硅出口环比回落。海关数据清楚，2024年12月中国金属硅出口5.76万吨，环比增多8.89%，同比增多11.75%。2024年1-12月中国金属硅出口盘算72.74万吨，同比增多26.69%。

　　3、资本利润

　　工业硅出产资本略有承压，石油焦价钱前期上升后趋稳，但硅煤价钱趋于下调，再度小幅压低行业资本。近期工业硅现货价钱络续下调，行业失掉面略有扩大。

　　4、库存

　　本周工业硅库存小幅增多，社会库存60.8万吨，较上周减少0.1万吨，其中广期所仓单库存34.3万吨，较上周握平。本周工业硅工场库存23.1万吨，较上周增多0.1万吨。（注：近期SMM工业硅社会库存口径调遣，统计规模扩大）

　　政策

　　工业硅期货仍然偏弱启动，大厂开工普及之下商场心态难以逆转，现货商场天然部分硅厂暂停报价不肯出货，但现货报价仍有部分下调。近期下流需求暂无起色，多晶硅排产基本保管前期水平，有机硅减产作为仍在握续，铝合金开工迟缓收复常态，需求合座略有松开。尽管短期供增需减，但刻下工业硅出产失掉压力握续加大，刻下近况难以长久保管，上游难有进一步上调开工能源，咱们仍保握刻下处于磨底行情的不雅点，工业硅后续下行空间相配有限。

　　操作上，逢低轻仓布局远期多单，SI2505合约参考区间10200-10700元/吨。

　　作家姓名：王彦青

　　期货往复征询从业信息：Z0014569

　　（转自：CFC金属探讨）

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职守裁剪：张靖笛

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